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    榕樹投資翟敬勇:今年權益市場大有可為

    文章來源:榕樹投資發布時間:2023-02-20

    ◎本文來源:上海證券報

    ◎記者:何漪

    在榕樹投資董事長翟敬勇看來,今年權益市場大有可為,可能存在年度級別的投資機會。

    關于具體的投資方向,翟敬勇的觀點也很鮮明。他表示,互聯網、消費、新能源是最值得關注的板塊,也是他今年重點挖掘的方向。

    年初,經濟穩步復蘇,帶動A股交投活躍。信創、消費、軟件、人工智能等細分領域輪番上漲,提前步入春季躁動行情。

    翟敬勇認為,年初市場表現符合他的預判。他說:“今年中國經濟將穩步復蘇,市場修復的方向大概率以傳統經濟復蘇、新興成長齊頭并進為主旋律。從市場估值來看,受益于總需求復蘇,有些板塊處于弱現實、強預期的階段,需要規避實際景氣度低于預期的風險。隨著穩增長政策不斷加碼和疫情防控措施持續優化,互聯網、消費、新能源等方向值得重點關注?!?/span>

    翟敬勇預計,今年總需求進入修復階段,消費復蘇將傳導至中游乃至上游,帶來全產業鏈景氣度上行。穩增長已成為經濟發展的主旋律,疊加流動性保持合理充裕狀態,這些都為權益市場提供了有力的支撐。

    “增量資金蓄勢待發,有望助推市場整體向好?!钡跃从抡J為:一方面,居民超額儲蓄背景下,居民財富有望為權益市場注入源源活水;另一方面,高通脹與美聯儲激進加息帶來的負面沖擊正在逐步顯現,美國經濟大概率陷入衰退,會造成美元資產吸引力持續下降。與之對應的是,我國經濟進入復蘇周期,將吸引全球資金流向中國。

    方向已定,如何把握個中投資機會?翟敬勇詳細分析了互聯網、消費、新能源三大板塊的投資邏輯。

    翟敬勇表示,互聯網行業近年來開展內部整頓,管理能力得到了很大提升,行業競爭環境較以往有較大改善,企業收入出現拐點。

    翟敬勇表示,從估值來看,前期風險得到了較為充分的釋放,互聯網行業整體估值處于較低水平,具有不錯的投資性價比。從行業屬性看,互聯網行業在吸納年輕人就業方面具有重要作用。

    “從中長期看,互聯網企業所從事的依然是一門好生意,具有優秀的商業模式?!钡跃从抡J為,隨著平臺經濟戰略定位的確立,優秀的平臺公司將重新煥發活力,線上生活趨勢將進一步提高相關平臺公司的盈利水平。尤其是龍頭企業,通過持續加大研發投入,形成了較深的護城河,在全球范圍具有不錯的競爭力,有望持續擴大市場占有率。

    關于消費行業,翟敬勇表示,前期受多重因素影響,消費行業遭遇估值、業績雙殺,估值水平回落至較低水平。今年以來,經濟活動迅速活躍起來,復蘇勢頭明確。

    翟敬勇認為,未來各類消費場景將全面修復,收入端將得到明顯提振。同時,需求端恢復帶來CPI溫和回升,預計PPI增速會放緩,這也意味著囤積在上游的利潤將重新向下游轉移,使消費行業整體盈利能力快速提升。企業業績同步回升疊加估值處于低位,預計消費行業有望迎來戴維斯雙擊。

    翟敬勇表示,具體來看,優先選擇疫情受損程度高、業績修復彈性大的行業,以及供給側收縮,未來供需失衡的產業,重點關注高端白酒、品牌白酒等知名消費品種。

    對于新能源賽道,翟敬勇表示,新能源行業近年來快速成長,頭部企業的綜合競爭力在全球范圍具有明顯優勢,有望繼續擴大市場占有率,提升盈利能力。

    此外,翟敬勇表示,經過4年的發展,智能電動化相關產業已經形成完整的供應鏈,優秀企業的競爭力大大增強,相關投資機會值得關注。


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