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    悼念查理 · 芒格

    文章來源:榕樹投資發布時間:2023-11-29

    當地時間11月28日上午,股神巴菲特的黃金搭檔——查理·芒格離世,享年99歲。巴菲特和芒格共事數十載,巴菲特表示:“沒有查理的靈感、智慧和參與,伯克希爾不可能達到今天的地位?!?/strong>


    讓我們重溫芒格先生的智慧人生,向投資大師芒格致以沉痛的哀悼和崇高的敬意。


    1、如果你想要說服別人,要訴諸利益,而非訴諸理性。


    2、不要同一頭豬摔跤,因為這樣你會把全身弄臟,而對方卻樂此不疲。


    3、要想得到某件東西,最可靠的辦法是,讓自己配得上它。


    4、反過來想,總是反過來想。


    5、對于復雜的適應系統以及人類的大腦而言,如果采用逆向思考,問題往往會變得更容易解決。


    6、總的來說,嫉妒、怨憎、仇恨和自憐都是災難性的思想狀態。過度自憐可以讓人近乎偏執,偏執是最難逆轉的東西之一,你們不要陷入自憐的情緒中。


    7、你們必須掌握許多知識,讓它們在你們的頭腦中形成一個思維框架,在隨后的日子里能自動地運用它們。


    8、你需要的不是大量的行動,而是大量的耐心。你必須堅持原則,等到機會來臨,你就用力去抓住他們。


    9、有一個相關的道理非常重要,那就是你們必須堅持終身學習。如果不終身學習,你們將不會取得很高的成就。我不斷地看到有些人在生活中越過越好,他們不是最聰明的,甚至不是最勤奮的,但他們是學習機器,他們每天夜里睡覺時都比那天早晨聰明一點點。


    10、我通常率性而為,如果有人看不慣我的作風,那就隨便咯,我又不需要每個人都喜歡我。


    11、我覺得我沒資格擁有一種觀點,除非我能比我的對手更好地反駁我的立場。我認為我只有在達到這個境界時才有資格發表意見。


    12、在我這漫長的一生中,沒有什么比持續學習對我的幫助更大。


    13、人類社會只有發明了發明的方法之后才能發展,同樣的道理,你們只有學習了學習的方法之后才能進步。


    14、復雜的官僚程序不是文明社會的最好制度。更好的制度是一張無縫的、非官僚的信任之網。沒有太多稀奇古怪的程序。只有一群可靠的人,他們彼此之間有正確的信任。


    15、如果你看清了這個世界,必定因為它的荒誕而變得幽默。


    16、只要看看身邊發生的事情,你們就能明白拒不借鑒別人的教訓所造成的后果。人類常見的災難全都毫無創意——酒后駕車導致的身亡,魯莽駕駛引起的殘疾,無藥可治的性病,加入毀形滅性的邪教的那些聰明的大學生被洗腦后變成的行尸走肉,由于重蹈前人顯而易見的覆轍而導致的生意失敗,還有各種形式的集體瘋狂等等。你們若要尋找那條通往因為不小心、沒有創意的錯誤而引起真正的人生麻煩的道路,我建議你們牢牢記住這句現代諺語:“人生就像懸掛式滑翔,起步沒有成功就完蛋啦?!薄陡F查理寶典》


    17、走到人生的某一個階段時,我決心要成為一個富有之人。這并不是因為愛錢的緣故,而是為了追求那種獨立自主的感覺。我喜歡能夠自由地說出自己的想法,而不是受到他人意志的左右。


    18、人們低估了那些簡單大道理的重要性。我認為,在某種意義上說,伯克希爾是一個教導性的企業,它教會一種正確的思維體系。最關鍵的課程是,一些大的道理真的在起作用。我想我們的這種滲透已經起到了非常好的作用——因為它們是如此簡單。


    19、大部分人都太浮躁、擔心得太多。成功需要非常平靜耐心,但是機會來臨的時候也要足夠進取。    


    20、根據股票的波動性來判斷風險是很傻的。我們認為只有兩種風險:一,血本無歸;二,回報不足。有些很好的生意也是波動性很大的,比如See's糖果通常一年有兩個季度都是虧錢的。反倒是有些爛透了的公司生意業績很穩定。


    21、所謂的“息稅折攤前利潤”就是狗屎。


    22、巴菲特有時會提到“折現現金流”,但是我從來沒見過他算這個。(巴菲特答曰“沒錯,如果還要算才能得出的價值那就太不足恃了”)


    23、如果你買了一個價值低估的股票,你就要等到價格達到你算出來的內在價值時賣掉,這是很難算的。但是如果你買了一個偉大的公司,你就坐那兒待著就行了。


    24、我們買過一個紡織廠(伯克希爾哈撒韋)和一個加州的存貸行(Wesco),這倆后來都帶來了災難。但是我們買的時候,價格都比清算價值打折還低。


    25、互聯網對于社會是極為美好的,但是對于資本家來說純屬禍害?;ヂ摼W能提高效率,但是有很多東西都是提高效率卻降低利潤的?;ヂ摼W會讓美國的企業少賺錢而不是多賺錢。


    26、市面上對每個投資專家的評價都是高于平均的,不管有多少證據證明其實根本不是那回事兒。


    27、同第5條。如果你買了一個偉大的公司,你就坐那兒待著就行了。


    28、巴菲特每個禮拜有70個小時花在思考投資上。


    29、人們算得太多、想得太少。


    30、無論何時,如果你覺得有東西在摧毀你的生活,那個東西就是你自己。老覺得自己是受害者的想法是最削弱自己的利器。


    31、稅法決定了,還是買個偉大公司傻等它飛起來最劃算。


    32、如果你買的股票每年復利回報15%,持續30年,而你最后一次性賣掉的時候交35%的稅,那你的年回報還有13.3%。反之,對于同一支股票,如果你每年都賣一次交一次稅,那你的年回報就只有9.75%。這個3.5%的差距放大到30年是讓人大開眼界的(博主注:30年后前者回報42.35倍,后者只有16.3倍,相差26.05倍)。


    33、最重要的,是要把股票看作對于企業的一小片所有權,以企業的競爭優勢來判斷內在的價值。要尋找未來折現的現金利潤比你支付的股價高的機會。這是很基礎的,你得明白概率,只有當你贏的概率更大的時候才去下賭注。


    34、人們破產的常見原因是不能控制心理上的糾結。你花了這么多心血、這么多金錢,花的越多,就越容易這么想:“估計快成了,再多花一點兒,就能成了……” 人們就是這么破產的——因為他們不肯停下來想想:“之前投入的就算沒了唄,我承受得起,我還可以重新振作。我不需要為這件事情沉迷不誤,這可能會毀了我的?!?/strong>


    35、說到我這輩子在生意中見過的錯誤,過度追求避稅是一個常見的讓人做傻事兒的原因。我看到有人為了避稅干很大的錯事。巴菲特和我雖然不是挖石油的,但是我們該交的稅都交,我們現在也過得挺好的。要是有人向你兜售避稅套餐,別買。


    36、我認為我們(美國)正處于或者接近我們文明的頂點……如果50或者100年后,我們(美國)只比得上亞洲某國家的三分之一,我一點兒也不會覺得奇怪。如果要賭,這世界上將來干得最棒的應該是亞洲。


    37、某些程度上,股票就像是倫勃朗的畫。它們的價格基于過去成交的價格。債券要理性得多。沒有人會認為債券的價格會高到天上去。想象一下如果美國的所有退休基金都去買倫勃朗的油畫,它們都會升值并且引來一幫追隨者。


    38、有人認為阿根廷和日本發生的事情在咱們這里(美國)絕對不會發生,這種想法是很瘋狂的。


    39、比起機構投資者,房產投資信托(REIT)更適合個人投資者。巴菲特還留著一些煙頭性格(意指其早期偏重格雷厄姆式的投資價值低估企業的風格),這讓他愿意在人們不喜歡房產投資信托并且市價跌出八折以內的時候,用自己的私房錢買點兒REIT。這種行為能讓他回憶起當年撿煙頭的快樂,所以他自己有點兒閑錢鼓搗這事兒也挺好的。


    40、聰明人也不免遭受過度自信帶來的災難。他們認為自己有更強的能力和更好的方法,所以往往他們就在更艱難的道路上疲于奔命。


    41、“莊家優勢”是個在現代理財學里很有意思的概念。那些機構的基金經理看上去很像是賭場里的總管,只是規模更大。


    42、三人行必有我師,要成為領導者之前必須先做跟隨者。


    43、我們總是在學習、修正、甚至顛覆各種主意。在恰當時機下快速顛覆你的想法是一項很重要的品質。你要強迫自己去考慮對立的觀點。如果你不能比你的對手更好地說服對方,那說明你的理解還不夠。


    44、我以前那個年代,漢堡包5美分一個、最低時薪是40美分,所以我算是見證了巨大的通脹了。但它摧毀了投資環境嗎?我不這么認為。


    45、大部分生活和事業上的成功來自于有意避免了一些東西:早死、錯誤的婚姻、等等。


    46、有兩種錯誤:一,什么都不做(看到了機會卻束之高閣),巴菲特說這個叫做“吮指之錯”;二,本來該一堆一堆地買的東西,我們卻只買了一眼藥水瓶的量。


    47、經常對照一下清單可以避免錯誤。你們應該掌握這些基礎的智慧。對照清單之前還要過一遍心理清單(意指平常心),這個方法是無可替代的。


    48、打官司是出了名的費時、費力、低效、以及難料結果。


    49、連續40年每年回報20%的投資只存在于夢想之國?,F實世界中,你得尋找機會,然后和其他機會對比,最后只找最吸引人的機會投資進去。這就是你的機會成本,這是你大一經濟課上就學到的。游戲并沒有發生什么變化,所以所謂的“現代投資組合”理論非常愚蠢。


    50、最好是從別人的悲慘經歷中學到深刻教訓,而不是自己的。我們有些成功是早就預言的,有些是意外獲得的。





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